FACILITADOR DE LA CATEDRA

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Finanzas Internacionales

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Estas son definidas como un área de conocimiento, que va a combinar los elementos de finanzas corporativas y economía internacional. Las finanzas son el estudio de los flujos de efectivo (internacionales).El estudio de las finanzas se divide en 2 ramas, que son: Economía internacional: Tipo de cambio, balanza de pago, regimenes cambiarios, tasas de interés.  Finanzas corporativas: Aportan la obtención de fuentes de financiamiento a corto y largo plazo, estudio de los mercados financieros y productos financieros derivados (futuros, opciones, swaps [intercambio de flujos de efectivo]).Importancia de Finanzas Internacionales:Esta ayuda a decidir la manera en que los eventos internacionales afectarán a una empresa y cuales son los pasos que pueden tomarse para explotar los desarrollos positivos para aislar a la empresa de los dañinos. Entre los eventos que afectan a las empresas, se encuentran la variación de los tipos de cambio, así como en las tasas de interés, en las tasas de inflación y en los valores de los activos. Debido a los estrechos vínculos que existen entre los mercados, los eventos en territorios distintos tienen efectos que se dejan sentir inmediatamente en todo el planeta. Esta situación ha hecho que para los administradores, tanto los formados como los aspirantes, sea un imperativo, hacer una detallada revisión del excitante y dinámico campo de las finanzas internacionales.La Administración Financiera Internacional de Empresa, en resumen actúa directamente sobre dos campos de acción.Las nomenclaturas de las Finanzas Internacionales se dividen en tres grupos, que son;Comerciales: Estas se encuentran regidas por los Incoterms, que vienen a ser un lenguaje internacional para tratar términos comerciales.· Financieras: Las regidas por entidades financieras, entre los términos mas comunes están; Acciones, Ad Valórem, Amortización, entre otros.Organismos Internacionales; se encuentra el Banco Mundial, AIF, Fondo Monetario Internacional, ALADI.
Valor de cambio con respecto al dólar y al euro:
1 Dólar es igual a 2,15 Bs.F.
1 Euro es igual a 2,85 Bs.F.
Operaciones Internacionales:Comerciales. Financieras.


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Mercado de Capitales Caso Venezuela

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Es el sector operativo financiero que normalmente utiliza títulos valores a mediano y largo plazo, que tiene por objetivo canalizar la inversión y el ahorro del público hacia el desarrollo de empresas conocidas o a satisfacer necesidades financieras del sector público. El mercado de capitales era poco conocido y estaba reservado al intercambio de importantes paquetes accionarios, la característica primordial era el negocio a mediano y largo plazo, y el corto plazo fue destinado al mercado financiero o mercado de dinero. El ejercicio de la bolsa lo ejercían personas naturales actuando como corredores quienes ofrecían a sus clientes como mayor garantía su nombre y su palabra. La tendencia actual está orientada hacia los procesos de globalización de las economías, las cuales exigen específicamente en materia de mercados de capitales, una actualizada plataforma jurídica que ofrezca seguridad y confianza tanto al inversor nacional como al extranjero. Comúnmente éste término “MERCADO DE CAPITALES” es conocido a nivel nacional e internacional como Bolsa de Valores. El origen de la Bolsa como institución data de finales del siglo XV en las ferias medievales de la Europa Occidental. Por esos tiempos, se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. El término “Bolsa” apareció en Brujas, Bélgica, concretamente de una familia de banqueros llamados Van der Bursen, en cuyo palacio se organizó un mercado de títulos valores.

   En 1460 se creó la Bolsa de Amberes que fué la primera institución bursátil en sentido moderno. Posteriormente, se creó la Bolsa de Londres en 1570. Después, en 1595, la Bolsa de Lyon en Francia y en el año 1792 la Bolsa de Nueva York, siendo ésta la primera en el continente americano. En nuestro país, en el año 1805, dos comerciantes de la Ciudad de Santiago León de Caracas, Bruno Abasolo y Don Fernando Key Muñoz, abrieron una “Casa de Bolsa y Recreación de los Comerciantes y Labradores” con autorización de la corona española. De ahí, pasa por un período de diferentes facetas, pre y post independentista, hasta que en 1873 al inaugurarse el Capitolio Federal, sede actual de la Asamblea Nacional, el Presidente Guzmán Blanco dispuso como lugar fijo para la reunión diaria de los corredores un sitio cobijado por la sombra de la Ceiba de San Francisco, y allí se concentraron durante 74 años, ó sea, hasta principios de 1947. El 21 de Enero de 1947 fué inscrita en el Registro Mercantil la Compañía Anónima Bolsa de Comercio de Caracas.  El 21 de Abril de 1947 se llevó a efecto, en un local ubicado en la antigüa sede del Banco Central de Venezuela, la primera rueda de transacciones con 22 corredores autorizados, 18 emisiones de acciones y 6 emisiones de bonos del gobierno (títulos de la deuda pública) .En 1973 es aprobada la primera Ley de Mercado de Capitales. Se establecen normas para la intermediación bursátil, al igual que mecanismos de protección y vigilancia al oferente de acciones u obligaciones, al corredor de bolsa y al inversionista. Se contempla además, mediante éste instrumento, la Comisión Nacional de Valores, adscrita al Ministerio de Hacienda y responsable de la supervisión del mercado. En 1990, el impulso del Plan Macroeconómico impuesto por el segundo gobierno del Presidente Carlos Andrés Pérez en cabeza de su Ministro de Cordiplan, Dr Miguel Rodríguez, hizo que la Bolsa alcanzara volúmenes de operaciones nunca antes vistos. El incremento del Indice Bursátil fué del 540%, convirtiéndose éste mercado emergente con el mayor crecimiento en el mundo. Se hace necesario modificar los procesos operativos e implantar nuevas normas y procedimientos, sentándose las bases para la automatización.
  En 1991 se comienza un programa de modernización de la Bolsa de Valores de Caracas que abarca diversos aspectos, incluyendo la mudanza a la actual sede de la Urbanización El Rosal. En 1992 se inaugura un moderno sistema electrónico de negociación desarrollado por la Bolsa de Valores de Vancouver (Canadá) y la empresa TCAM. Es asi como el sistema S. A. T. B. , Sistema Automatizado de Transacciones Bursátiles, comenzó a operar, permitiendo realizar mayor cantidad de operaciones en menor tiempo, lo que optimizó el rendimiento del mercado.En 1994 se comenzó con las operaciones del Sistema de Conexión Remota (SISTECOR) qué incorporó tecnología de microondas y fibra óptica, permitiendo que los corredores realicen sus transacciones desde las Casas de Bolsa ó Sociedades de Corretaje. Ese mismo año, en Mayo, arranca el Sistema Electrónico de Compensación y Liquidación (SECOMLI) que agiliza la liquidación de las transacciones realizadas.  En 1996, inicia operaciones la Caja Venezolana de Valores donde deben registrarse todos los títulos valores de la Bolsa, y recientemente, en Febrero de éste mismo año 2006, se incorpora una nueva tecnología en el sistema electrónico de transacciones de la Bolsa de Valores de Caracas con la que se hace más amigable y dinámica la realización de las operaciones y se introducen cambios en el funcionamiento diario del mercado.
Observatorio de la Economía Latinoamericana Nº 72.


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Costo de Capital y Presupuesto de Capital

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Costo de Capital
Toda compañía tiene diferentes fuentes de financiamiento: Externamente se puede financiar con proveedores, pasivos laborales, entidades bancarias, el mismo estado, hipotecas, bonos, etc. Internamente con acciones comunes, acciones preferentes y utilidades retenidas. Desde el punto de vista financiero, las acciones comunes, preferentes y las utilidades retenidas, son de uso exclusivo de los accionistas o dueños de la empresa, en otras palabras, es otro tipo de deuda que contrae la empresa con la diferencia de que se emite con sus mismos propietarios.Si se analizan las fuentes externas se comprobará que cada componente de la deuda tiene un costo financiero: Así se puede observar que los proveedores tendrán un costo que puede equivaler al monto de los descuentos no tomados aún conociendo que la empresa puede asumir compromisos de contado, es decir, cuenta con la capacidad de pago necesaria como para generar beneficios por pronto pago. Los créditos con entidades bancarias tendrán en la tasa de interés pactada su costo de deuda, al igual que en las hipoteca y los bonos. Por su parte las obligaciones contraídas con los empleados de la organización podría estimarse en el monto de interés que el estado obliga a las compañías a cancelar por el uso de sus cesantías. En fin, todo componente de deuda tiene implícito un costo financiero.
Presupuesto de Capital
se define como un plan de acción dirigido a cumplir una meta prevista expresada en valores y términos financieros que integra los activos fijos de la empresa y debe cumplirse en determinado tiempo y bajo ciertas condiciones previstas. La importancia del presupuesto de capital es que permite saber cuanto va a costar el proyecto y cuantas utilidades me va a generar. Permite analizar el proyecto de inversión



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Capital de Trabajo

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El capital de trabajo es la inversión de una empresa en activos a corto plazo (efectivo, valores negociables, cuentas por cobrar e inventarios). El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los pasivos circulantes; estos últimos incluyen préstamos bancarios, papel comercial y salarios e impuestos acumulados. Siempre que los activos superen a los pasivos, la empresa tendrá capital neto de trabajo, casi todas las compañías actúan con un monto de capital neto de trabajo, el cual depende en gran medida del tipo de industria a la que pertenezca; las empresas con flujo de efectivo predecibles, como los servicios eléctricos, pueden operar con un capital neto de trabajo negativo, si bien la mayoría de las empresas deben mantener niveles positivos de este tipo de capital.

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Analisis del Modelo Costo - Volumen - Utilidad

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El análisis de la relación costo, volumen, utilidades, se aplica no sólo a las proyecciones de utilidades, ya que virtualmente es útil en todas las áreas de toma de decisiones. Es útil en la toma de decisiones con respecto al producto, de determinación de precios, de selección de canales de distribución, de decisiones ante la alternativa de fabricar o comprar, en la determinación de métodos de producción alternativos, en inversiones de capital. El análisis de la relación costo, volumen, utilidad representa la base para establecer el presupuesto variable y por lo tanto es un instrumento útil en la planeación y el control.El modelo costo, volumen, utilidad, está elaborado para servir de apoyo fundamental a la actividad de planear, es decir, diseñar las acciones a fin de lograr el desarrollo integral de la empresa.El análisis de la relación costo, volumen, utilidad, depende de una cuidadosa segregación de los costos de acuerdo a su variabilidad. Los costos pocas veces encajan dentro de las teóricamente nítidas categorías de costos totalmente variables o totalmente fijos.Los costos fijos son sólo relativamente fijos y esto sólo durante periodos limitados.Planeación de utilidades y la relaciónEste modelo ayuda a la administración para determinar las acciones que se deben tomar con la finalidad de lograr cierto objetivo, las que deberían ser suficientes para remunerar al capital invertido en la empresa. De acuerdo con lo que se imponga como meta u objetivo cada empresa, se puede calcular cuánto hay que vender, a qué costos y a qué precio, para lograr determinadas utilidades.Una manera de determinar el punto de equilibrio, es la denominada gráfica volumen, utilidad. Esta gráfica facilita el análisis de diferentes situaciones en que puede encontrarse la empresa, así como su efecto sobre las utilidades.Análisis de cambios de las variables del modelo Costo-Volumen-Utilidad Al planear se están eligiendo cursos de acción para colocar la empresa en un sitio adecuado,segurándose de que esas acciones que se eligen sean las mejores, una vez que se analizan todas aquellas posibles de realizar. Esta selección óptima es posible solamente cuando se utiliza el modelo costo, volumen, utilidad.Este modelo permite analizar los efectos de cambios en los costos, precios y volúmenes, y sus efectos en las utilidades de la empresa, dando así un buen banco de datos que servirá de apoyo para propiciar el ambiente óptimo de la empresa en el próximo periodo.Cambios de la variable costos; variables unitarios - Una estrategia para incrementar utilidades, hacer bajar el punto de equilibrio, es tratar de reducir los costos variables, lo cual se logra utilizando eficazmente los recursos o insumos, o empleando materias primas de calidad y más baratas que las actualmente utilizadas. Al disminuir el costo variable, aumenta el margen de contribución; en cambio, si aumentan los costos variables unitarios, el margen de contribución disminuye, originando iguales consecuencias en las utilidades. Cambios de la variable precios - Para las empresas que no están sujetas a control de precios, resulta muy interesante ver las diferentes opciones de éstos, y su repercusión en la demanda y, por tanto, su efecto sobre las utilidades de la empresa. La base sobre la que se reducen los precios es siempre más grande que la base para incrementar los costos variables; es válido si se trata del mismo porcentaje de reducción e incremento.
Cambios de la variable costos fijos - También pueden producirse movimientos en estos costos de tal forma que se incrementan, la empresa tenga que realizar un esfuerzo adicional para cubrirlos. Cuando se produce el incremento en estos costos, el punto de equilibrio se mueve hacia la derecha de la gráfica.
Analisis de la variable volumen - Este análisis es muy simple de realizar: cualquier incremento de volumen arriba del punto de equilibrio actual representa un aumento de las utilidades, y cualquier disminución del volumen trae aparejado un decremento de las utilidades. Al analizar las diferentes variables, se determina lo importante que es simular diferentes acciones con respecto a precios, volumen o costos, a fin de incrementar las utilidades. Esto se puede lograr comparando lo presupuestado con lo que actualmente está sucediendo, y así llevar a cabo diferentes estrategias para cada una de las variables.
Importancia de las diferentes variables del mercado:
Costos - Toda organización intenta reducirlos, utilizando las herramientas de control administrativo, que mejoren la eficiencia y la efectividad.Precios - Es necesario analizar posibles aumentos o disminuciones relacionándolos con el comportamientos de la competencia para poder incrementar el volumen o bien reducir los costos variables, derivando esa reducción al cliente, de tal suerte que aumente la demanda y por tanto las utilidades. Volumen de Ventas - A través de compañías publicitarias, o bien ofreciendo mejor servicio a los clientes, introducir nuevas líneas . Composisión de ventas - Cada línea que se compone en venta genera diferentes márgenes de contribución, por lo que resulta indispensable analizar si se puede mejorar la composición, es decir, vender las líneas que generan más margen de contribución, ya sea con estrategias de mercadotecnia o alguna otra.
Apalancamiento operativo y sus riesgos:
Apalancamiento Operativo - En terminología de negocios, un alto grado de apalancamiento operativo implica que un cambio relativamente pequeño en las utilidades de como resultado un cambio grande en el ingreso neto de operación.
Grado de apalancamiento Operativo - apalancamiento operativo se define de un modo más preciso en términos de la forma en la que un cambio dado en volumen afecta al ingreso neto en operación. Para medir el efecto que sobre la rentabilidad ejerce un cambio dado en el volumen, calculamos el grado de apalancamiento, que es la razón del cambio porcentual en el ingreso de operación al cambio porcentual en unidades vendidas o en ingresos totales.
Grado de Apalancamiento: Grado en el cual los costos fijos operativos son parte de los costos totales de operación de una empresa.

Riesgos
Entre más apalancamiento operativo tenga una organización más fácil será la volatilidad de la rentabilidad.
También es no poder tener como empresa la capacidad de cubrir ni siquiera sus costos fijos.
Apalancamiento financiero y sus riesgos
Estructura financiera - Es lo que se refiere a la forma en que son financiados los activos de la empresa. Esta representada por la totalidad del lado derecho del balance, que incluye la deuda a corto y largo plazo, así como el capital contable de los accionistas.
Factor de apalancamiento - El apalancamiento financiero también se denomina factor de apalancamiento y es la razón del valor en libros de la deuda total (O) a los activos totales (AT) o el valor total (V) de la empresa.
Cuando se refiere a los activos totales se designa el valor de libros de los activos.
El valor total (V) es el valor total de mercado de todos los componentes de la estructura financiera de la empresa.
Riesgo del negocio - Es la variabilidad de los rendimientos esperados antes de impuestos, sobre los activos totales de la empresa.
Riesgo Financiero - Es el riesgo adicional inducido por el uso del apalancamiento financiero y se ve reflejado en la variabilidad de las corrientes del ingreso neto.
Por consiguiente el apalancamiento financiero es el apalancamiento financiero en el uso de deudas.
Riesgos - El apalancamiento financiero es una espada de dos filos:Si los rendimientos sobre los activos son menores que el costo de la deuda, reduce los rendimientos sobre el capital contable.Cuanto más apalancamiento emplee una empresa, mayor será esta reducción.
Costo de Capital
Constituye el elemento de juicio mínimo de aceptación o la tasa mínima de rendimientos sobre la nueva inversión. Los proyectos de capital cuyo rendimiento es inferior a la tasa mínima diluyen el capital de los accionistas.
El costo de capital es la suma de dinero que se paga por hacer uso de un capital.
Es necesario calcular si el rendimiento que se genera los proyectos estará por encima del costo de capital de la empresa; si no es así debe rechazarse.También el costo de capital sirve como marca de referencia o tasa mínima a la cual deben descontarse los flujos de efectivo de un proyecto para traerlos a valor presente.
Costo Ponderado
Es lo que cuesta en promedio a la empresa cada peso que está utilizando sin importar si es financiado por recursos propios o ajenos.Para determinar el costo de capital ponderado se necesita conocer el costo de capital de cada una de las fuentes de financiamiento de la empresa. El costo de capital de cada una de estas fuentes es la tasa de interés que tanto acreedores como propietarios desean le sean pagada para conservar e incrementar sus inversiones.Es necesario tomar en cuenta las estructuras financieras que se piensan tener. También deben considerarse las tasas futuras a que cotizarán las diferentes fuentes de financiamiento, lo cual permitirá determinar si durante la ejecución del proyecto del costo de capital ponderado será menor que la tasa interna de rendimiento del proyecto o llegará un momento en que será mayor y por lo tanto el proyecto deberá de ser rechazado.Costo de las fuentes de financiamiento
De las principales fuentes de financiamiento, el costo de capital contable común es el más difícil de determinar. Se emplearán cuatro métodos principales:
El modelo de fijación de precios de los activos de capital
Este método afirma que la tasa requerida de rendimiento de los inversionistas sobre las acciones comunes es igual a la taza libre de riesgo más una prima de riesgo. La prima de riesgo es la prima de riesgos del mercado (que es el rendimiento del mercado menos una taza libre de riesgo) multiplicada por la beta aplicable de la empresa.
Rendimiento de bonos más primas de riesgos de capital contable
Este método introduce una prima de riesgo que representa una prima sobre el propio costo de la deuda a largo plazo de la empresa. Este método proporciona una prueba lógica de verificación puesto que el costo de capital contable común debe ser mayor que el costo de la deuda.La deuda representa un derecho legal fijo que da a los tenedores de bonos una posición principal sobre el capital preferente o sobre el capital común.
Rendimiento realizado por el inversionista
Es el rendimiento promedio en dividendos más la ganancia promedio del capital a lo largo de un periodo anterior. Esta medida representa lo que los inversionistas han requerido como un rendimiento del capital común de esta compañía.Este método captura los reajustes que los inversionistas hacen en el precio del capital de la empresa para tomar en cuenta los cambios en las perspectivas de la misma.
El cálculo de rendimiento promedio en dividendos más la ganancia promedio de capital representa el rendimiento promedio realizado por los inversionistas.Modelo de crecimiento de dividendos El rendimiento requerido sobre el capital contable se deriva de la valuación de los dividendos.
Componentes de la estructura Los determinantes más importantes de la estructura financiera son:
LA TASA DE CRECIMIENTO DE LAS VENTAS FUTURAS. Es una medida del grado en el cual las utilidades por acción de una empresa tiene probabilidades de ser amplificadas por el apalancamiento. ESTABILIDAD DE LAS VENTAS. La estabilidad de las ventas y las razones de endeudamiento están directamente correlacionadas. Con una mayor estabilidad en las ventas y en las utilidades, una empresa puede encubrir en los cargos fijos de deudas con menos riesgo que cuando sus ventas y sus utilidades están sujetas a disminuciones substanciales.CARACTERÍSTICAS DE LA INDUSTRIA. La capacidad para dar servicio a la deuda depende de la rentabilidad, de las ventas, así como del volumen. Por consiguiente, la estabilidad de los márgenes de utilidades es tan importante como la estabilidad de las ventas.
ESTRUCTURA DE LOS ACTIVOS. La estructura de los activos influye en las fuentes de financiamiento, las empresas con activos fijos con larga vida usan deudas hipotecarias a largo plazo en forma extensa. Las empresas que tienen sus activos en cuentas por cobrar e inventarios se basan más en el financiamiento a corto plazo. ACTITUDES DE LA ADMINISTRACIÓN. Las actitudes de la administración que influyen en forma más directa en la elección de financiamiento, son las relativas al control de la empresa y al riesgo. ACTITUDES DEL PESIMISTA. Las actitudes de los pesimistas determinan las estructuras financieras de la empresa.
Acciones preferentes
Las acciones preferentes representan un punto entre las deudas y las acciones comunes. Llevan un compromiso fijo por parte de la corporación para ser pagos periódicos en caso de liquidación, los derechos de los accionistas preferentes tienen precedencia sobre los de los accionistas comunes. Sin embargo, dejar de hacer los pagos de dividendos preferentes no da como resultado una quiebra.
Para la empresa las acciones preferentes son menos riesgosas que las acciones comunes pero más riesgosas que los bonos.Desde el punto de vista de la empresa emisora, las acciones preferentes tienen la desventaja que de su dividendo no es deducible pero pueden ser reembolsables y retiradas.
Costo de las utilidades retenidasLas utilidades obtenidas por la empresa que no se han capitalizado o distribuido a los accionistas son conservadas en la empresa, y por tanto, forman parte del capital contable, formándose dos grupos:
Utilidades retenidas aplicadas a reservas de manera específica. Constituidas por disposición de la ley, de la escritura constitutiva de la empresa o por acuerdos de asambleas de accionistas.
Utilidades retenidas pendientes de aplicar. Es la parte de las utilidades retenidas que no ha sido aplicada con un fin específico y consiguientemente se encuentra libre. Esta partida debe ser claramente descrita en los estados financieros.
Proyectos de inversión:
Proyecto - Es la búsqueda de una solución inteligente al planteamiento de un problema pendiente a resolver entre muchas, una necesidad humana. Proyecto de inversión - Se puede describir como un plan que, si se le asigna determinado monto de capital y se le proporcionan insumos de varios tipos, podrá producir un bien o un servicio, útil al ser humano o a la sociedad en general. La evaluación de un proyecto de inversión, tiene por objeto conocer la rentabilidad económica y social de tal manera que asegure resolver una necesidad humana en forma eficiente, segura y rentable. Solo así es posible asignar los recursos económicos escasos a la mejor alternativa. Siempre que exista una necesidad humana de un bien o un servicio, habrá necesidad de invertir, pues hacerlo es la única forma de producir un bien o servicio.
Evaluación de proyecto de inversión - Es la técnica por medio de la cual se analiza cuantitativamente si asignar recursos económicos a un plan específico es conveniente o no. Existen diferentes formas al analizar la factibilidad de desarrollar un proyecto o bien si esta debe ser rechazado.
Pasos del proyecto de inversión: Generación de ideas - Mediante este paso se crea una idea del tipo de inversión que se va a llevar a cabo, la que sea más aceptable, rentable y real.
Estudio de mercado - Es una investigación que se realiza por medio de una muestra total como son oferta (es el producto o servicio que se ofrece con la inversión).
Abastecimiento de materia prima.
Consumo. Determinación del tamaño del proyecto - Es la operación de la cual se va a destinar para la creación de los productos y servicios.Localización y ubicación del proyecto - Es el lugar geográfico donde va a estar situado el negocio.La localización propiamente dicha. La ubicación del proyecto. Ingenieria del proyecto - Estructura de los sistemas que se van a implementar en el proyecto de inversión.Inversión fija y el presupuesto de pperación - Es la compra de la maquinaria con que va a contar el negocio, y toda la infraestructura y el dinero que se va a utilizar en la empresa.Estructura organizacional de la empresa - Es el organigrama de la empresa, departmentalización, manuales de operación, producción, entre otros.Estados financieros presupuestados - Son documentos contables proyectados a un determinado período o fecha como el balance general, estado de resultados.Financiamiento del proyecto - Los financiamientos pueden ser por medio de aportaciones de los socios o accionistas, emisión de acciones, préstamos bancarios, etc.Evaluación del proyecto - Son los resultados de la investigación de mercado en cuestión económica.Recomendaciones - No hacer excepción alguna de los resultados que arroje la investigación de mercado ya que puede haber desviaciones en los mismos.Toma de decisiones - Es la elección más acorde a la realidad, esto es que se proporcionaron los datos más exactos para el proyecto de inversión.

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Estados Financieros

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También denominados estados contables, informes financieros o cuentas anuales, son informes que utilizan las instituciones para reportar la situación económica y financiera y los cambios que experimenta la misma a una fecha o período determinado. Ésta información resulta útil para gestores, reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas, acreedores o propietarios.

La mayoría de estos informes constituye el producto final de la contabilidad y son elaborados de acuerdo a principios de contabilidad generalmente aceptados, normas contables o normas de información financiera. La contabilidad es llevada adelante por contadores públicos que, en la mayoría de los países del mundo, deben registrarse en organismos de control públicos o privados para poder ejercer la profesión.Los estados financieros son las herramientas más importantes con que cuentan las organizaciones para evaluar el estado en que se encuentran.

 El objetivo de los estados financieros es proveer información sobre el patrimonio del ente emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el período que abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas. Se considera que la información a ser brindada en los estados financieros debe referirse a los siguientes aspectos del ente emisor:



Su situación patrimonial a la fecha de dichos estados Un resumen de las causas del resultado asignable a ese lapso; La evolución de su patrimonio durante el período; La evolución de su situación financiera por el mismo período,Otros hechos que ayuden a evaluar los montos, momentos e incertidumbres de los futuros flujos de fondos que los inversores y acreedores recibirán del ente por distintos conceptos

 

Los principales Estados Financieros son los siguientes:
Estado de situación patrimonial ( denominado Balance de Situación o Balance General)
Estado de resultados (denominado Estado de Pérdidas y Ganancias)
Estado de evolución de patrimonio neto (también denominado Estado de Cambios en el Patrimonio Neto)
Estado de flujo de efectivo (denominado Estado de Origen y Aplicación de Fondos)
 
Los estados financieros se presentan acompañados de notas y cuadros, que "revelan" o aclaran puntos de interés que, por motivos técnicos o prácticos, no son reflejados en el cuerpo principal.
Estos estados financieros son la base de otros informes, cuadros y gráficos que permiten definir la rentabilidad, solvencia, liquidez, valor en bolsa y otros parámetros que son fundamentales a la hora de manejar las finanzas de una institución.

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Mercados y Sistemas Financieros

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En economía, un mercado financiero es un mecanismo que permite a los agentes económicos el intercambio de activos financieros. En general, cualquier mercado de materias primas podría ser considerado como un mercado financiero si el propósito del comprador no es el consumo inmediato del producto, sino el retraso del consumo en el tiempo.Los mercados financieros están afectados por las fuerzas de oferta  y demanda. Los mercados colocan a todos los vendedores en el mismo lugar, haciendo así más fácil encontrar posibles compradores.
A la economía que confía ante todo en la interacción entre compradores y vendedores para destinar los recursos se le llama economía de mercado, en contraste con la economía planificada.Los mercados financieros, en el sistema financiero, facilitan:El aumento del capital (en los mercados de capitales). La transferencia de riesgo (en los mercados de derivados). El comercio internacional (en los mercados de divisas) Y Son usados para reunir a aquellos que necesitan recursos financieros con aquellos que los tienen


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La Administracion Financiera Hoy

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Actualmente la administración financiera hace referencia a la manera en la cual, el gerente financiero debe visualizar los aspectos de la dirección general, sin embargo en al tiempo pasado el mismo solo debía ocuparse de la obtención de los fondos junto con el estado de la caja general de dicha empresa. La combinación de factores como la competencia, la inflación, los avances de la tecnología que suelen exigir un capital abundante. Además la importancia que representan las operaciones de administracion financiera internacional es la principal causa por la cual los gerentes financieros ahora deben ocuparse de asumir sus respectivas responsabilidades de dirección general. Estos factores han obligado a las instituciones empresariales un grado de flexibilidad para poder sobrevivir como un medio expuesto a los cambios permanentes. Como bien dijimos, quienes utilizan la administración financiera son los gerentes financieros de cada empresa ya que dicha materia nos explica cómo el mismo se deberá adaptar al cambio para poder lograr el correcto planeamiento del manejo de los fondos que posea la empresa; estos aspectos tienen mucha influencia en la economía general de una empresa. En la medida en que los fondos sean asignados en una forma equivocada, el crecimiento de la economía se volverá muy lento y en el caso de que se esté atravesando por una época de escasez económica esto será causante del deterioramiento de toda la empresa en general. Este trabajo tendrá su desarrollo una forma que le permita conocer el manejo de aquellos fondos que pueden llegar a influenciar en el logro de los objetivos de la empresa.
    Cuando la organización requiere de fondos a corto plazo destinados para un solo fin, no es muy conveniente recurrir a un préstamo bajo una línea de crédito. Generalmente para estos tipos de créditos el banco realiza una evaluación completa de cada solicitud de préstamo. En dichas evaluaciones, el flujo de efectivo que posea quien emite la solicitud es de suma importancia para poder determinar si el préstamo podrá ser pagado a corto o largo plazo. Por último debemos decir que para realizar un análisis general, la administracion financiera es considerada desde hace mucho tiempo como parte esencial de la economía; la misma surgió como un área de estudio independiente a principios del siglo XX. En esa época la administración financiera solo se relacionaba con documentos que registraban el procedimiento de la mayoría de los mercados de capital. Vale destacar que en ese entonces los datos que figuraban en los documentos no tenían nada parecido a los métodos que se utilizan actualmente ya que no existía ningún tipo de reglamentación que hiciera necesaria la divulgación de la información sobre la administracion financiera de alguna entidad empresarial o comercial.

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ASPECTO CONCEPTUALES DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

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La administración aparece desde tiempos muy remotos, desde el momento en que aparece el hombre. Las primeras manifestaciones reciben el nombre de acto administrativo. A las empresas se les define como unidades productoras de bienes o servicios, se les puede clasificar basándose en diferentes criterios:DE ACUERDO A SUS OBJETIVOS: Se clasifican en publicas (no lucran) y privadas (tienen como objetivo lucrar). DE ACUERDO A SU FUNCIÓN: Industriales (las que llevan a cabo cualquier cambio o alteración a la materia prima) y Comerciales (Las que distribuyen productos que otros fabrican.  El Programa de ayuda para la pequeña y mediana empresa y que clasifica a las empresas en micro, pequeña, mediana y grande empresa.Cualquiera que sea el tipo de empresa cuenta con tres recursos: HUMANOS : Personas que laboran en la empresa.MATERIALES : Los recursos monetarios de la empresa.TÉCNICOS : Es la maquinaria y la tecnología.Toda organización, para lograr un adecuado funcionamiento deberá llevar a cabo una administración adecuada en la empresa pues es la encargada de darle buen uso de los recursos Administración es la ciencia, técnica o arte que  por medio de los recursos humanos, materiales, y técnicos, pretende el logro optimo de los objetivos mediante el menor esfuerzo para lograr una mayor utilidad.Pero la verdadera definición es que la administración es una ciencia social que persigue la satisfacción de los objetivos institucionales por medio de un mecanismo de operación y a través de un proceso administrativo.

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CONCEPTO DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

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La administración financiera comprende todo lo relacionado al manejo de los fondos económicos que poseen las organizaciones; el desarrollo de esta materia, tiene como objetivo reconocer el origen y la evolución de las finanzas concentrándose en las técnicas y conceptos básicos en una manera clara y concisa. De todas formas no podemos ignorar que los conceptos que abarcan a la administracion financiera no han sufrido cambios drásticos, y en cuanto a la aplicación de los mismos podemos decir que de ha visto influenciada por un ambiente realmente competitivo, como también por ciertos cambios que han resultado significativos en los mercados financieros que generan funciones en el mercado de control en el cual se suelen hacer adquisiciones estratégicas que fortalecen a diferentes organizaciones a nivel mundial. El desarrollo de la administración financiera suelen tratarse situaciones que se producen en las empresas, de las cuales el responsable es siempre es gerente financiero de la misma; en este caso debemos decir que muchas se estas situaciones se han convertido en funciones principales que debe llevar a cabo el gerente, como por ejemplo, el hecho de determinar un monto que resulte apropiado para los fondos que debe manejar la empresa.El gerente financiero debe definir el destino de dichos fondos con respecto a activos efectivos de una forma muy eficiente, como también se debe encargar de obtener los fondos en las condiciones mas convenientes. La administracion financiera de una empresa suele estar concentrada en el análisis de que se realice ante la toma de alguna decisión que puede resultar definitiva para la empresa, por lo que es importante conocer que también de debe hacer hincapié en el empleo de la administración financiera para lograr cumplir con los objetivos generales de las empresas.

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SITUACION DE VENEZUELA ANTE LAS NIIF

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Venezuela tendrá cambios importantes en la información financiera de uso general: Aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIC-NIIF) y sus interpretaciones, emitidas por la Junta de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por sus siglas en Inglés) y las Normas Internacionales de Auditoria (NIA), emitidas por la Federación Internacional de Contadores (IFAC, por sus siglas en Inglés)
Proceso de aplicación
La Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela FCCPV, explicó mediante comunicado, que la decisión del cambio fue tomada con el mayor consenso de los usuarios de la información financiera, universidades, entes del estado venezolano, organismos institucionales representantes de los usuarios, contadores públicos y público en general. El plan de adopción de las Normas Internacionales de Información Financiera y de Auditoria, fue aprobado en el Directorio Nacional Ampliado celebrado en la ciudad de Caracas durante el mes de junio de 2004, y posteriormente sometido al proceso de auscultación, publicándose en Web Site www.fccpv.org, en el plazo que estipulan las normas de la FCCPV. No se recibieron observaciones sobre el plan de adopción.En el Directorio de la FCCPV, celebrado en la ciudad de Valencia durante el mes de agosto de 2006, fue acordada la fecha de adopción en Venezuela de las mencionadas normas de la forma siguiente:


1. Para las entidades en general, excepto las que cotizan en el mercado de valores y las que califiquen como Pequeñas y Medianas Empresas (PYME), la fecha inicial de adopción será la correspondiente al cierre del ejercicio económico que termine el 31 de diciembre de 2008, o la del cierre inmediatamente posterior a esa fecha.

2. Para las Pequeñas y Medianas Empresas (PYME), la fecha inicial de adopción será la correspondiente al cierre del ejercicio económico que termine el 31 de diciembre de 2010, o la del cierre inmediatamente posterior a esa fecha.

3. Para las entidades que cotizan en el mercado de valores, la fecha inicial de adopción será la que establezca la Comisión Nacional de Valores, como organismo regulador.

• Oportunamente, la FCCPV publicará los criterios que deberán considerarse para la calificación de una entidad como PYME.
• La adopción de Normas Internacionales de Información Financiera y Auditoria, deberá cumplir con lo establecido en el plan de adopción de las normas, señaladas anteriormente.
• Los principios de contabilidad y las normas de auditoria, así como el resto de las publicaciones técnicas emitidas por la FCCPV, permanecerán de uso obligatorio por los profesionales de la contaduría pública hasta las fechas previstas para la entrada en vigencia de las Normas Internacionales de Contabilidad y de Auditoria, indicada anteriormente.

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